市场持续降库阶段 棉花期价延续横盘整理

研报正文

【现货概述】

8月25日，棉花现货指数CCI3128B报价至15945元/吨（-13），期现价差-950（01合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7520元/吨(-50)，黏胶短纤报价14200元/吨（+0）。

CYIndexC32S报价25035元/吨（+0），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价29680元/吨（+150）；郑棉仓单13355（+158），有效预报1224（-270）。

图：郑棉仓单及有效预报

美国EMOTM到港价131.4美分/磅（-1.9）；巴西M到港价134.4美分/磅（-1.9）。8月25日中央储备棉轮入上市数量6000吨，无成交。

【市场概况】

【市场分析】

印度棉花生产与消费协会COCPC公布的2021/22年度的最终平衡表中，下调了2021/22年度印度棉的棉花产量、进口量及消费量。其中产量减少43万吨至，536万吨与农业部第四次测量值一致。

进口量降至20.4万吨；消费量下调45.9万吨至611.2万吨。对于新年度而言由于种子欠佳，印度旁遮普地区部分棉田受病虫害较为严重。美国新年度棉花产量亦是有减产的预期。

隔夜ICE期棉冲高回落十字星报收114.18美分/磅，期价较上一交易日上涨0.05美分/磅。

从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。

近日郑棉期价延续横盘整理为主，棉花现货交投较有小幅好转，一口价报价重心稍有下移，目前标准级报价大致在15750—15850公定疆内库。

纯棉纱市场行情变动不大，交投总体偏淡。市场分化明显，高支纱需求不振，低支纱需求尚可。目前纺企对于原料的购买以随用随买为主，即使价格跌也不敢买大量补库。并且处于持续降库存的阶段，整体对于后市较为悲观。

【技术分析】

昨日郑棉主力01合约阴线报收1490元/吨，期价较上一交易日下跌65元/吨。持仓增加5646手，至47.2万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标共振显示多，技术指标有所转强。

图：郑棉主力合约走势

【操作策略】

建议上游棉花加工企业严格执行套保原则，逢棉价冲高加快现货端的销售，对于下游纺织企业静待棉价回落逢低考虑分批建立虚拟库存。