短期基本面驱动不明显 燃料油上方空间有限

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI10月原油期货收涨3.38美元，涨幅3.74%，报93.74美元/桶；布伦特10月原油期货收涨3.74美元，涨幅3.88%，报100.22美元/桶。

上期所原油期货2210合约夜盘收涨3.02%，报719.90元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2301收涨2.41%，报3273元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2210收涨3.49%，报5130元/吨。

2.波罗的海干散货运价指数周二微升1点，因海岬型和超灵便型船运价指数上涨，抵消了巴拿马型船运价指数下降影响。

波罗的海整体干散货运价指数上升1点，或0.08%，至1271点，结束三连降走势。海岬型船运价指数上涨50点或大约6.7%，至797点，亦结束三连降走势。

海岬型船日均获利上张409美元，至6608美元。一个月来未曾录得日张幅的巴拿马型船运价指数下跌73点，或4.4%，至1572点。

巴拿马型船日均获利下跌659美元，至14149美元。超灵便型散货船运价指数上涨14点，至1765点，为连续第八日上涨。

3.美国至8月19日当周API原油库存-563.2万桶，预期-150万桶，前值-44.8万桶。美国至8月19日当周API库欣原油库存67.9万桶，前值25万桶。

美国至8月19日当周API汽油库存26.8万桶，预期-183.3万桶，前值-448万桶。美国至8月19日当周API精炼油库存105.1万桶，预期26.7万桶，前值-75.9万桶。

4.在沙特能源大臣指出可能减产后，几位欧佩克官员表示支持他。一些官员表示，如果全球经济衰退，他们将支持减产。

5.据俄罗斯卫星网：俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯确认批准《联合全面行动计划》（JCPOA）的最新协议草案。

观点分析：

由于沙特对潜在减产的表态，原油价格昨日显著反弹，对于FU、LU而言成本端上行驱动再度增强。就燃料油自身基本面而言，短期驱动并不明显。

高硫燃料油虽然受到发电端季节性需求的支撑，但旺季已逐渐临近尾声，另外俄罗斯燃油出口的回升将继续给亚洲市场提供相对充裕的供应。

低硫燃料油方面，经过近期结构性回调后估值已不高，炼厂生产动力有所减弱，预计短期进入一个再平衡的阶段。

整体而言，燃料油短期基本面驱动不明显，但如果原油价格能够持续反弹，预计FU、LU将跟随上涨。