装置开工率在逐步反弹 沥青价格表现较为稳固

研报正文

市场要闻与重要数据：

1、8月18日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2212合约下午收盘价4122元/吨，较昨日结算价下跌16元，跌幅0.39%，持仓493108手，环比增加13005手，成交398792手，环比增加50470手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4806-4906元/吨；山东，4350-4580元/吨；华南，4850-4900元/吨；华东，4790-4830元/吨。

3、卓创资讯进口重交沥青CFR人民币完税价格：华南，5160-5380元/吨；华东，4480-4640元/吨；北方，4480-4640元/吨。

4、市场消息：伊朗谈判小组顾问MohammadMarandi表示，伊朗希望确保美国不会在不付出任何代价的情况下重演历史（退出伊核协议）。华盛顿必须诚实地说服伊朗。

市场分析：

昨日原油价格显著反弹，近期沥青盘面受到来自成本端的压制有所缓和。目前沥青自身基本面相对坚挺，虽然装置开工率在逐步反弹（目前依然低于往年同期水平），但市场资源仍相对偏紧，库存持续去化。

根据百川资讯数据，截止本周国内沥青炼厂库存率来到30.25%，环比前一周下降0.67%；与此同时，国内沥青社会库存率录得30.7%，环比前一周下降1%。

观点小结：在现实基本面的支撑下，沥青价格表现较为稳固。如果原油持续反弹，BU预计能够跟随上行，但考虑到前期较原油更为坚挺，估值已得到一定修复，预计反弹过程中BU弹性也相对较小。

策略：观望为主；待原油企稳后考虑逢低多BU主力合约。

风险：沥青炼厂开工率大幅回升；专项债资金到位不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内持续遭遇极端天气。