沪铜连续冲高回落 铝现货贴水持续扩大

研报正文

【沪铜】

现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水110-170元//电，均价140元/吨，较前一日下降85元/吨，平水铜成交价格61420~61660元/吨，升水铜成交价格61430~61680元/吨，随着隔月基差的再度走强，升水难以维持坚挺之势。

昨日夜盘沪铜冲高回落。宏观方面，近一段时间美元回落，给与铜价一定的支撑。但美国就业数据良好，意味着美联储加息的力度和空间可能强于市场预期。此外，本周三将公布美国7月CPI数据，可能冲击市场情绪。

基本面，昨日现货市场升水继续大跌，换月交割周期下，随着隔月基差的再度走强，升水难以维持坚挺之势。

供给端后市随着8月检修的冶炼企业陆续复产，供应将开始回升。需求方面，下游铜材、线缆开工较有所改善，但仍不及往年平均水平。

综合来看，当前宏观和基本面多空交织，近几日铜价连续冲高回落，仍然在考验上方压力，短期建议观望为主。

【沪铝】

现货报价，佛山地区报价18290~18330元/吨，较上日上涨70元吨；沈阳地区报价18390~18410元/吨，较上日上涨100元/吨；无锡地区报价18430~18450元/吨，较上日下上涨80元/吨。

杭州地区报价18480~18500元/吨，较上日上涨85元/吨；重庆地区报价18370~18390元/吨，较上日上涨80元/吨；天津地区报价18450~18470元/吨，较上日上涨60元/吨。

昨日夜盘沪铝冲高回落。基本面，昨日四川地区铝厂出现事故，预计20万吨产能受到影响，受此刺激铝价午后反弹。

此外，上周以来电煤价格回升，加强了铝价在18000元/吨的成本支撑。不过中长期来看，铝的供应压力依旧较大，截止7月底国内电解铝运行产能已经抬升至4140万吨，因此此次减产事件对铝供应的影响较小。

需求上，铝锭现货成交较差，现货贴水在持续扩大，7月末开始铝锭周度出库量也开始连续下降，显示淡季消费依旧弱势。

综合来看，当前铝供强需弱的格局明显，短期铝价或继续依托于成本一线震荡为主。