企业开工率环比下降 近期PVC或偏强震荡

研报正文

一、行情综述

上周PVC震荡下行，主力2209合约周五收盘价为6584元/吨，较前一周结算价下跌270元/吨；周持仓量438495手，较前一周减仓47614手；周成交量为5465641手。

二、现货市场 

2.1电石价格走势

动力煤期货价格震荡运行，09合约在850元/吨附近。PVC更直接的上游陕西兰炭价格大部分下调50-150元/吨。

部分电石厂家亏损，近期因停炉较多货源紧张，各地区电石价格大部分继续上调，其中西北地区价格上调148元/吨至4067元/吨。PVC现货价格有所下跌，近期PVC利润下跌至1556元/吨，但烧碱利润较大，整体综合利润小幅亏损。

2.2PVC现货价格

2022年8月5日，华北地区电石法PVC市场主流价格在6417元/吨，PVC基差下跌2元/吨至56元/吨。合约价差上，V09-01合约价差继续上涨，目前V09-01合约价差在265元/吨，较前一周上涨17元/吨。

上周PVC企业开工率环比下降0.4个百分点至75.26%，其中电石法环比增加0.35个百分点至76.08%；乙烯法环比下降5.08个百分点至71.19%。

新增产能上，天津大沽80万吨/年产能置换1月份投产，另外另外原本计划3-4月份投产的40万吨/年的聚隆化工和40万吨/的山东信发分别推迟至年底和8月份。

2.3.PVC出口利润及石化库存

8月中国台湾台塑船期预售报价环比跌150美元/吨，国外价格大幅下跌，PVC出口利润下降至-68美元/吨。

社会库存上，春节期间库存是必定累库的，今年春节累库13.5万吨至50.95万吨，增幅为36%,比去年同期少了0.32万吨，不过去年仅累库11.66万吨。

截至7月31日，社会库存环比上周增加0.55%至36.40万吨，同比偏高176.18%。现货价格上涨后，成交转弱，社会库存未能继续下降。

2.4.下游需求

PVC下游开工率继续维持在偏低位置，房地产新开工与竣工不佳，新增订单不多，不过近期需求受“保交楼”政策刺激提振，预期向好。

三、结论

动力煤期货价格震荡运行，09合约在850元/吨附近。PVC更直接的上游陕西兰炭价格大部分下调50-150元/吨。

部分电石厂家亏损，近期因停炉较多货源紧张，各地区电石价格大部分继续上调，其中西北地区价格上调148元/吨至4067元/吨。PVC现货价格有所下跌，近期PVC利润下跌至1556元/吨，但烧碱利润较大，整体综合利润小幅亏损。

上周PVC企业开工率环比下降0.4个百分点至75.26%，其中电石法环比增加0.35个百分点至76.08%；乙烯法环比下降5.08个百分点至71.19%。PVC下游开工率继续维持在偏低位置，房地产新开工与竣工不佳，新增订单不多，不过近期需求受“保交楼”政策刺激提振，预期向好。

社会库存方面，截至7月31日，社会库存环比上周增加0.55%至36.40万吨，同比偏高176.18%。现货价格上涨后，成交转弱，社会库存未能继续下降。人民币贬值有利于出口，但国外价格大幅下跌，PVC出口窗口关闭。

房地产竣工和新开工数据依然偏弱，对原料采购谨慎，多地疫情防控措施加严，社会库存依然得不到去化，PVC基本面依然较弱，加上PVC开工率环比下降，预计近期PVC偏强震荡，关注后续需求能否实质性转好。