养殖利润改善叠加需求预期好转 短期玉米价格有所反弹

研报正文

期货市场：上一交易日，玉米全国均价约为2722.01元/吨，较前日跌0.04%。北港平舱价为2680-2700元/吨，较前日持平；南港成交价为2750-2780元/吨，较前日持平；北方港口玉米集港量相对一般，自集调运开始增加。

低价糙米及其他谷物继续挤占玉米需求，但随着饲用玉米性价比逐渐凸显，预计8月消费前景趋好。上一交易日，大商所玉米2209主力合约震荡收涨0.30%，夜盘涨0.49%至2686元/吨，基差115。

库存方面：平均每个月下海量140万吨，现有库存量能够维持2个半月。南方港口内贸库存不足90万吨，7月底内贸玉米走货速度有所加快。

大型饲料企业库存普遍在1-2个月，中小型饲料企业库存一般在1个月左右。预计饲料企业采购需求或在8月份中下旬就会开启。

观点总结：北方港口集港量依旧较少，贸易商报价不积极，需求并无明显好转。南方港口库存总体充足，饲料企业零星补货，优质粮走货速度快价格高，但整体需求量不大。

据悉进口谷物环比开始减少，内贸玉米竞争压力趋降，加之养殖利润改善，后期需求预期好转。由于国内目前库存居高，期货仓单压力仍较大。

目前看来，玉米在替代谷物均价附近得到支撑。预计短期内玉米有所反弹，但上行驱动有限，建议多单短线操作为主。注意资金管理，设置好止损。

策略方面：建议多单短线操作为主。