需求端恢复压力较大 短期棉纱期价或宽幅震荡

研报正文

一、宏观消息

宏观方面，美国7月经济数据不及预期，制造业和服务业的商业活动都在下降，近期美联储官员连续放鹰，年内大幅加息预期再次升温，此外受佩洛西窜台影响，中美关系趋于紧张，近期需警惕市场情绪对盘面的影响。

国内方面，中国7月官方制造业PMI下滑至49，财新中国服务业PMI升至55.5，为2021年5月以来最高。当前服务业持续回暖，就业持续承压、需求不足仍是当前经济复苏面临的主要困难。

疫情方面，近期国内部分地区新冠疫情再次抬头，需求端恢复压力增加，继续关注疫情发展及各地稳增长政策落实情况。

二、行情回顾与操作建议

本周（8月1日-8月5日）国内文华商品指数本周五收盘报191.88，周内跌5.68，美元指数周五报收106.57，周内涨0.77，WTI原油期货周五报收88.53美元/桶，较上周跌9.74美元/桶。

商品方面，郑棉、郑纱期价延续震荡走势，CCI3128B市场报价15688元/吨，较周初跌169元/吨；C32S纱线现货价格指数24300元/吨，周内跌230元/吨。

人棉纱价格回落，周五人棉纱价格CYR30价格17960元/吨，较周初跌140元/吨，涤纱市场报价11750元/吨，较上周跌100元/吨。

本周各地市场下游织厂因订单延续不足，开机调涨意愿弱，部分市场仍然受到限电影响，仅开起夜班并维持低位开机，从而控制库存累计速度。

坯布价格整体偏弱运行，成交量没有明显改善，多数纯棉织厂反映近期下游询价、打样情况并无好转，可能需要等到8月中旬订单才会逐渐增加。

棉纱市场交投氛围变化不大，市场走货趋于分化，从品种来看偏低支普梳纱以及气流纺棉纱成交相对顺畅，常规精梳纱以及高支纱依旧清淡。

从地区来看，广东佛山市场棉纱出货好于江浙市场和北方地区。棉纱价格继续小幅下滑，主要一方面成交依旧不佳，另一方面纺企棉花在库成本逐步下降，市场上低价抛货现象持续。

进口纱方面，周内进口纱出货基本与上周持平，近期到港船货不多，内盘市场以缓慢去库为主，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在8.1万吨附近。

整体来看，7月美国经济数据不及预期，美联储官员连续放鹰，年内大幅加息预期再次升温，此外，中美关系趋于紧张，近期需警惕市场情绪对盘面的影响。疫情方面，国内部分地区新冠疫情再次抬头，需求端恢复压力依然较大。

基本面方面，8月为棉纺产业淡季转旺的关键期，近期服装订单零星下放但总量不大，织厂订单暂无好转迹象，企业调涨开机意愿较弱，部分市场仍然受到限电影响，仅开起夜班维持低位开机，从而控制库存累计速度，周内产业链成品库存维持高位（棉纱库存49.7.坯布库存45.8）。

棉纱市场走货局部地区出现小幅好转，整体氛围依然偏弱。随着库存的轮动纺企原料成本逐步下降，棉纱议价重心下移，市场低价抛货现象持续，棉纱价格偏弱运行。

综上，预计短期棉纱期价宽幅震荡，建议纱厂出货为主，投资者关注盘面反弹受阻的做空机会。