腾赚财经周刊|在成长中轮动!高成长中小盘占优未止 逢低加码

一、早间新闻精选

　　1、海关总署8月7日公布数据，今年前7个月，我国外贸进出口总值23.6万亿元，同比增长10.4%。其中，出口13.37万亿元，同比增长14.7%;进口10.23万亿元，同比增长5.3%。

　　2、8月7日，中国人民解放军东部战区按计划，继续位台岛周边海空域进行实战化联合演训，重点检验联合火力对地打击和远距离空中打击能力。

　　3、上海市新冠肺炎疫情防控工作领导小组办公室发布消息：自2022年8月7日零时起，全市疫情风险区“清零”，全市实施常态化防控措施。

　　4、海口市8月7日召开新冠肺炎疫情防控新闻发布会介绍目前三亚市疫情处置情况：细化临时性全域静态管理措施。三亚全市社区、村居小区企事业单位实行封闭式管理，非必要不出门不流动，不聚集，保民生保供应，保城市基本运行和疫情防控相关的工作人员，凭有效证件出入。

　　5、中国结算最新数据显示，7月A股市场新增投资者数为113.21万，环比下滑14.90%，降至自去年11月以来近9个月的谷底。至此，A股投资者总量达到2.07亿人，环比增长0.55%。

　　二、宏观经济

　　1、民航局：于8月7日对国际定期客运航班熔断措施进行优化调整。对确诊旅客人数达到5例的航空公司单一入境航班，当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数4%时，暂停运行1周;当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数8%时，暂停运行2周。熔断的航班量不得调整用于其他航线。

　　2、外管局：截至7月末，外汇储备规模31041亿美元，环比上升328亿美元。

　　3、河南日报：真实生物的首个国产抗新冠口服药阿兹夫定片价格初定，每瓶不到300元。此前，国家药监局根据进行应急审评审批，附条件批准河南真实生物科技有限公司阿兹夫定片增加治疗新冠病毒肺炎适应症注册申请。

　　4、水利部：针对北方地区雨情、水情、汛情形势，派出5个工作组分赴河北、天津、山西、陕西一线指导暴雨洪水防范。8月7日至10日，西北东北部、华北中部南部、黄淮北部等地将有大到暴雨，局地大暴雨;海河流域大清河、永定河、漳卫河，黄河流域中游干流及支流汾河、山陕区间部分支流、下游大汶河，淮河流域山东小清河，松辽流域浑河、第二松花江等河流将出现涨水过程，暴雨区部分河流可能发生超警洪水。

　　三、市场观点

　　1、中金公司：经历7月初至今指数持续回调后，上证指数和沪深300指数的2022年预期市盈率回落到10.8倍和10.5倍，整体市场估值重新回到历史相对低位水平，中线价值再度逐步具备。配置上依然以低估值、与宏观关联度不高或有政策支持的领域为主。成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，需要综合关注景气度与估值做结构性配置。临近中报密集披露期，关注中报业绩可能超出预期的行业。

　　2、中信证券：当前行业间及赛道内估值分化均在扩大，由于增量资金有限，市场调仓博弈仍将持续。一方面，成长风格偏好已形成高度一致共识。另一方面，活跃私募仓位保持中高水平，公募新发回暖有限，外资流入放缓，预计赛道内部大小分化延续，半导体和军工迅速成为新主线，行业间高切低将会出现，医药和消费逐步有资金缓慢左侧布局。配置上，建议坚持成长制造、医药和消费均衡布局，短期成长制造更偏向半导体及军工。

　　四、总结

　　在热点轮动背后：一轮关于新兴产业主题投资的回潮。高景气成长赛道(尤其是新能源(车))交易拥挤度上升，我们依然认为是机会大于风险。当前中小盘占优的局面难言结束，待房地产问题稳定后才有望切向大盘。

　　总结来说，“莫为浮云遮望眼”，面向8月市场，一些此前的不确定因素有望缓解(例如：疫情、房地产)，同时又有一些不确定因素(美国呈现技术性衰退，中美关系、台海局势等)在体现，我们认为A股维持震荡市思维，但是不改下半年在震荡中实现中枢上移的后市大方向判断(由流动性逻辑转向基本面复苏逻辑)。

　　当前超配行业：汽车(汽车零部件)、黄金、军工、自主可控、医药、光伏、电力电网(新能源相关配套建设)、农化、食饮。

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