PVC供应延续高位 苯乙烯或进入累库周期

研报正文

【PVC】

现货市场：常州PVC市场价格重心下移，期货弱势震荡，市场点价和一口价报盘并存，终端下游逢低刚需补货，心态谨慎，交投不温不火。5型电石料现汇库提参考6700-6800（-150/-120）元/吨，点价参考V09合约+40至+90，中泰+90。

开工率：上周PVC开工率78%（-1.3%），新增检修以乙烯法为主，部分企业负荷有所提升，8月份新披露计划检修时间多在中下旬，全月来看，供应预计环比持平。

库存方面：7月29日社库35.4万吨，环比持平（前值-0.8）万吨，同比高188%，保持历史绝对高位，随着价格走高，终端追涨积极性减弱，华东去库华南累库。

7月29日，厂库天数在5.30天，环比+0.24天。生产企业销售增加，尽管检修增加，然仓储收发限制及需求不畅。

海外方面：台塑轮休2周，亚洲稳价，内盘反弹后，出口已连续第二周无利润，4-6月份我国单月出口20万吨以上，或影响10-15万吨的货源转向国内。

下游方面：前期价格企稳迎来一波投机补货，但当下需求仍然偏淡，产业观望能否有政策刺激落地，心态谨慎。

成本端：电石供需改善，两轮上调修复利润。

观点小结：综上，供应延续高位，出口转内销或加剧库存压力，空头获利了结10万手，预计震荡偏弱。

【苯乙烯】

现货市场：华东江阴港主流自提8800-9000（-300/-200）元/吨。江苏现货8820/8870；8月下8700/8740；9月下8500/8520。原料弱势整理，苯乙烯盘面下跌，持货让价，买盘谨慎观望，市场弱盘。

重要数据发布（周一）：8月1日，江苏苯乙烯港口样本库存总量6万吨，环比+0.41万吨。商品量库存在3.13万吨，环比+0.1万吨。短时暂无进口量，然内贸抵港量变化有限，国产补充略减，数据上到港量的变化不大，而月度更替，下游提货仍少，叠加外发船减少，提货减量。

开工率：上周开工率71.6%，环比+1.8%（前值+2%），四连增，华星、恒力共80万吨完成重启，齐鲁20万吨预计短停13天，渤化45万吨意外停车，供应总体延续增加。

库存方面：本期产业总库存18.7万吨，环比+0.8（前值+2.3）万吨。国内企业产出增加，内贸抵港量明显上升，但下游需求较差，虽然出口发船偶有放量，难阻各环节累库。

需求端：下游开工总体平稳，ABS库存去化至去年同期水平，但利润未见改善，抄底行为见于贸易商，PS虽然去库已完成，但走势与苯乙烯背离，可见需求之差。

外盘方面：8月纸货上涨60美元/吨，9月定价较内盘高，远期出口或改善。

成本端：EIA原油库存连续两周超预期下降，美联储加息落地，美元指数走弱，油价维持100美元/桶附近，纯苯继续去库，月底空头补货，加工费回升，乙烯结束阴跌，苯乙烯非一体化成本10480，亏580。

观点小结：综上，苯乙烯进入累库周期，但成本有支撑，预计震荡。