市场观望情绪较重 苹果未走出趋势性行情

研报正文

期货行情：苹果期货主力合约210全天窄幅震荡，并无太大波澜，至收盘微涨9元至8640，成交大幅缩小，持仓较昨日继续减少，维持近期成交持仓双降的局面。

现货行情：现货基本面上看，库存苹果较周末并无多大转变，价格稳中有弱，出货速度一般，中秋节备货缓慢开展目前并未感受到市场边际转好，卓创资讯显示栖霞大柳家80一二级果农货成交跌1毛至3-3.4元，栖霞观里80以上客商片红主流跌2毛至3.8-4.0元。

与此对应的早熟苹果价格居高，少量因质量问题有所回落，午后又听闻早熟市场再次涨价现象，白水70起步纸袋秦阳主流价4-4.3不等。

销区方面：农业农村部富士苹果今日批发均价8.26，涨幅居所有农产品榜首，周一到周三走货量日均2603吨，略高于上周均值。期货观点还是8500-9500区间震荡为主。关注中秋备货背景下的现货变化情况热卷仍然偏高，下周预计钢厂维持库销比决心较强，钢厂全面复产可能仍要延后。

需求端：各省市重点项目资金到位情况良好，中西部地区基建发力仍需要一定时间；房地产高政策风险和财政压力下新立项和开工难有改善，因此目前仍然给与偏弱看待，随着率先公布保交房具体政策的城市已有重新施工的项目开启，市场信心和实际用钢都有可能缓慢回升。

制造业消费端目前淡季运行，从原料到销售未见支撑上涨的因素出现，汽车表现尚可，其他产业偏弱；出口工业品增长乏力，叠加海外产能逐渐恢复，低速增长为主。

供应端：目前钢材库存去化继续向下不变，贸易商拿货意愿在价格上涨后重新走弱，市场消化能力仍存疑；铁矿石高发运、低消费、弱交投，电炉开工率回升不明显，上周大幅走强后上升空间不大；目前焦化利润在五轮提降后部分企业再度陷入亏损，焦钢博弈激烈。

我们认为：八月的第一周需求显著提升可能性不大，相对偏高的钢价抑制了需求的顺畅释放，市场观望情绪较重。总结来看，政策端有政府主动救市确定性较强，但即使立刻宣布棚改，较差的钢材交投也会倒逼大量套保资金入场压制期价，以目前点位来看，套保空间已经拉开。

策略来说：政策刺激和有限的需求复苏持续支持钢价，但炉料端有降价隐患且市场恐高情绪已经酝酿，本周冲高回落可能性大。