市场避险情绪升温 沪铜价格承压重心下移

研报正文

行业资讯：

1、Codelco铜产量大降凸显全球铜供应挑战。全球最大铜供应商Codelco上季度铜产量同比下降9.3%，这是金属市场供应面临挑战的最新例证。

智利国有矿业公司上周五公布的业绩反映出，智利今年的产量令人失望。智利矿铜供应量约占全球的四分之一。此外，由于矿石品位下降、用水限制和工会抗议，智利铜业委员会预计国内年产量将下降3.4%。

2、蒙古国今年上半年铜精矿出口量同比大幅增加21.6%，至747,800吨。

3、美联储激进加息没完，鸽派高官放话遏制通胀差得还远，再加75基点可能也行。鸽派的旧金山联储主席称，解决高通胀问题还有很长一段路要走。鸽派的芝加哥联储主席预计，9月加息50个基点、甚至可能75个基点，希望此后的11月和12月到明年初放缓加息、回归一次加25个基点。

4、美国劳动力市场拐点或现：6月职位空缺、招聘大降，主动离职人数减少。最新的JOLTS报告显示，美国6月的职位空缺环比大幅下跌了60.5万个，创下了有记录以来的第三大跌幅；招聘人数创下2021年5月以来的最低水平。

5、韩国7月通胀继续爆表，上涨6.3%，创近24年新高。韩国7月CPI上涨6.3%，创下1998年11月金融危机以来的最高纪录，今年全年的CPI涨幅或超5%。

现货资讯：

现货涌出换现，升水下滑。SMM8月2日上海电解铜现货对当月合约报于升水220~升水280元/吨，均价250元/吨，较前一日下滑120元/吨。

随着周末进口货源流入国内市场，市场略微呈现恐慌的抛售情绪下升水一泻千里。且当下BACK结构依旧维持在400元/吨左右也让抑制市场买盘，升水承压回落。

预计后续升水随着国内冶炼厂检修结束以及进口货源的流入下或将考验能否守住200元/吨的升水关口。

市场分析：

周二伦铜收跌0.58%；沪铜主力09合约日盘收跌0.97%，夜盘收跌0.37%。美国、欧洲、亚洲的经济数据显示制造业和更广泛的经济指标增长放缓，市场延续看跌情绪。

中国7月官方制造业PMI为49，不及预期；美国7月ISM制造业PMI创两年多新低，新订单连续第二个月陷入萎缩。德国6月零售创近三十年来最大跌幅同比实际大降8.8%。

美元走强亦打压外盘铜价。三位美联储官员暗示短期内将有更多加息。供应忧虑支撑铜价，全球最大铜供应商Codelco6月产量同比下降14.3%；第二大铜矿Collahuas下滑6.9%。

操作建议：逢高短空。