美豆优良率整体抬高 棕榈油价格走势较弱

研报正文

一、行情回顾

芝加哥期货交易所(CBOT)美豆期货周一开盘小幅拉升后便开始持续回调，美盘前和盘中跌幅继续扩大，截至收盘，美豆11合约全天下跌64.5美分，或4.38%，收于1409美分/蒲。

二、基本面情况

美国农业部在今晨发布的作物生长周报中披露，截至7月31日当周，美豆生长优良率为60%，分析师平均预估为58%，前一周为59%，去年同期为60%。

美豆优良率整体抬高，未来一周，美豆南部主产区降雨仍然充沛，西北部降雨稀少，无降雨区域开始缩小，几乎可以忽略不计。

美国气象局最新降雨概率显示，6-10天中西部产区极度干燥天气范围缩小，且离开主产区。8-14天，极度高温区域在中部地区缩小，干燥天气东移至产量大州威斯康星、伊利诺伊和爱荷华州，到8月下旬，干燥区域仍维持在三州交界处，美豆生长从天气预报看难言乐观。

厄尔尼诺指数已进入拉尼娜数值区间，8月下半月气候预测仍具不确定性，拉尼娜气候有可能会给种植区域带来意想不到降雨。 

美豆主力合约在昨日出现大幅回落，主要因技术面接近压力位，多头获利了结，辅助因素是大宗商品整体回落。

还有一个影性因素是美国三号人物到底会不会登陆台湾省，从而影响中美关系的担忧。从外围市场看此概率不大，但媒体炒作愈演愈烈，几乎坐实。

如果出访成行，美豆出口必然会在短期受到不小压力，中后期仍需观察我国对策，如果不出访，美豆因天气因素或在1400附近震荡，等待月报出炉。

马来西亚BMD市场周一因外围市场大幅回落，低开震荡，夜盘时段继续低开。马棕主力09合约较前夜下跌281马币，或6.53%，收于4025马币。

独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚7月棕油产品出口量为122.71万吨，较6月的117.95万吨增加4%。

印尼政府官员昨日表示该国将保留棕油国内市场义务，并进一步放宽出口限制，从周一开始，政府允许出口商根据DMO计划发运9倍于国内销售义务的棕油数量，较此前为7倍。

目前因棕油供应过剩，其并无太好的炒作空间，棕油价格炒作受美豆油、原油价格波动影响较大，走势均弱于两者。

三、后市展望

国内油脂合约周一早盘便低开走低，盘中持续弱势，夜盘时段低开后水平震荡。油脂基本面暂时没有实质改变，加息持续，产量无忧仍是主基调（美豆生长天气仍需持续关注），大幅反弹暂没有基础。

最近几天因美国三号人物很可能出现在中国台湾省，地区局势和中美关系有恶化风险，若形成恶化局面，国内油脂在下半年很可能出现短缺局面，短期不好预测，建议投资者持续关注事件发展，机会常有不急于一时。

豆菜粕合约周一因美豆周五回调，两粕低开后持续走弱，夜盘时段再次受美豆带动下滑。美豆受到近两周天气有利和中美关系可能恶化影响大幅下挫，我国两粕交易随正常贸易节奏回落。

中美关系在近几日面临较大挑战，后续政策暂时不好预测，建议投资者暂时观望。