液化石油气供需宽松 沪胶期货再度回探

研报正文

【沥青】

期货市场：宏观局面缓和，原油反弹，看涨情绪浓厚，沥青盘面驱动主要来自于原油，原油市场宽幅震荡，大局持稳，沥青价格较为稳定。供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。

需求端来看，由于天气以及资金原因，需求较去年同期明显不足，前期原油价格波动剧烈，带动沥青期价波动较大，导致业者入市积极性不佳，观望情绪较浓，8月份市场需求有望维持增加态势。

观点小结：短期来看，沥青走势较为稳定，跟随成本端波动，大稳小涨为主，需关注原油下挫风险。

【LPG】

期货市场：8月CP走跌出台，液化气基本面趋弱，国际市场利好不足，现货价格存下跌预期，国际库存高位，消息面利空，液化气价格回落。供应端来看，华南供应较充裕，其他地区供应较为平稳，无明显库存压力。

需求端来看，目前处于季节性淡季，进入8月温度进一步升高，民用气消耗更加疲软，工业需求稍有支撑，部分业者持看空情绪，下游采购积极性不佳。

观点小结：短期来看，液化气基本面偏弱，成本端驱动，涨势艰难，偏弱运行为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

【橡胶】

期货市场：

开割以来沪胶继续维持开割增量期筑底运行，前期受能化回升影响，一度收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场仍然缺乏实质性回升动力，遭遇13800附近反弹压力之后沪胶跟随能化回跌，跌至12500区间支撑下限附件。

基本面来看，目前国内产区继续提量，东南亚主产区也继续恢复，但由于前期国内轮胎开工同比弱势，轮胎产量同比下降，基本面依然压力凸显，但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段，胶价回升还需契机，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

观点小结：

近期由于油价再度大跌带跌能化，沪胶再度下行走跌，一度跌破大区间万二下限，但之后能化在原油带动下迎来反弹，沪胶也收复万二关口，目前随着油价再度回落，沪胶暂时再破万二维持关口震荡运行。