下游纸企表现分化 纸浆期价宽幅偏强振荡

研报正文

【利多因素】

截至7月28日，纸浆港口库存173.3万吨，环比减少6.8万吨；7月13日报道，据伊利姆消息，由于布厂检修停产半个月时间，乌厂转产本色浆和阔叶浆，故新一轮8月针叶浆无量供应无报价。

7月4日，由于MercerInternational其位于德国的Stendal纸浆厂于7月1日发生火灾，场内机械受到损坏，工厂暂时停止生产，预期恢复时间待定。Stendal纸浆厂每年生产66万吨纸浆（北方BSKP）。

7月1日，阔叶浆卡拉宾7月份外盘较上轮报涨20美元/吨。亚太资源集团巴丝浆7月正式报价860美金/吨，较上一轮涨20美金；Suzano宣布7月中国市场阔叶浆报价提涨20美元/吨。

智利Arauco公布2022年7月份面价：针叶浆银星1010美元/吨，此价格持平上轮，此轮外盘供应量少于正常量。

据海关总署公布的数据显示,中国2022年6月纸浆进口量为235.2万吨,同比减少6.4%，环比减少2.6%。1-6月累计进口量1476.6万吨，累计同比减少6.6%。

【利空因素】

上周下游成品纸企业需求总体呈现中性。其中生活用纸企业产量环比+4.4%，开工率环比+1.8%，本周纸企提涨增加下游拿货积极性，出货速度加快，部分纸企提高产能负荷，纸市产能利用率增加。

文化纸方面，铜版纸企库存57.9万吨，环比下降0.5%，开工率环比-0.8%；双胶纸企业库存85.3万吨，环比下降1.1%，开工率环比-1%。

【品种观点】

近期欧美部分纸厂停工或对中国供应减半，短期供应端扰动频发。上周国内纸浆港口库存续减，下游纸企表现分化，文化纸开工下降，生活用纸开工提升，现货价格趋稳，终端刚需采购为主，纸浆期价宽幅偏强振荡。

【操作建议】

观望或逢低做多，压力位7450-7500元/吨，支撑位7000-7050元/吨。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。