腾赚财经周刊|8月 A股将在五个方面形成新平衡 延续高波动

一、早间新闻精选

　　1、国务院常务会议指出，推动消费继续成为经济主拉动力。除个别地区外，限购地区要增加汽车指标数量、放宽购车资格限制。打通二手车流通堵点。延续免征新能源汽车购置税政策。支持刚性和改善性住房需求。鼓励地方对绿色智能家电等予以适度补贴。积极发展数字消费。

　　2、中国空军新闻发言人申进科在空军航空开放活动新闻发布会上表示，捍卫祖国的大好河山，是人民空军的神圣使命。空军多型战机绕飞祖国宝岛，锤炼提升维护国家主权和领土完整的能力。

　　3、国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2022年7月中国采购经理指数表示，7月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下。总体上看，我国经济景气水平有所回落，恢复基础尚需稳固。

　　4、中国证监会召开2022年系统年中监管工作会议暨巡视整改常态化长效化动员部署会议，会议强调，扎实推进股票发行注册制改革。下足“绣花”功夫，做实做细全面实行股票发行注册制的各项准备。

　　5、商务部等13部门发布促进绿色智能家电消费若干措施的通知。通知提出，推进绿色智能家电下乡。鼓励有条件的地方对购买绿色智能家电产品给予相关政策支持。

　　二、行业动态

　　1、国铁集团：7月1日至28日，国家铁路电煤日均装车6.3万车，同比增长40%，电煤装车屡创历史新高。全国363家铁路直供电厂存煤6533万吨，可耗天数达23.3天。粮食运输日均装车4255车，同比增长4.5%。

　　2、证券日报：针对近期镍价重回18万元/吨高位，业内表示，供需角度来看，并不能持续推动镍价上涨。主要有两个原因，一是上半年过剩的镍铁资源原本以厂内库存形式存在，但近期企业开始向外销售该部分镍铁资源，供应增加从而冲击市场。二是全球纯镍正在从缺口转向过剩。此外，不锈钢下半年需求恢复缓慢难有较高增速，即便需求恢复，供应端可以快速释放补充需求，原生镍下半年仍然是过剩局面。

　　3、中国有色工业协会：“十四五”期间，中国及全球对于锂的需求将大幅度增长，预计世界锂的产量与消费量每年的增速约30%。新能源汽车、储能等领域对锂的需求增量将持续增长，不排除某阶段会出现“跳跃式”增长，消费类锂电池增长稳定。

　　4、乘联会秘书长崔东树：2022年世界新能源乘用车走势较强，1-6月销量达到421万台，同比增长71%。其中6月销量88万台，同比增长46%。上半年中国新能源乘用车占世界新能源车份额为59%，主要是中国的新能源车供给保障较好和需求强。

　　5、证券时报：中国汽车经销商库存预警指数调查显示，7月中国汽车经销商库存预警指数为54.4%，同比上升2.1个百分点，环比上升4.9百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。综合预计，8月汽车市场好于上年同期。

　　6、央视财经：今年以来石油、天然气等能源价格被大幅推高，众多国际能源公司因此赚得盆满钵满。全球五大石油巨头二季度的利润总和达到约510亿美元，创下历史纪录。全球油气产业的自由现金流，将在今年年底达到8340亿美元的规模。

　　三、市场观点

　　1、海通证券：倒春寒可能未完，保持耐心

　　①7月初市场调整以来，地产链和消费类行业跌幅较大，源于对基本面的担忧，关键仍在地产。②地产及相关产业在我国经济中占比接近1/3.短期关注政策如何落地，解决保交楼、稳信心。③倒春寒的休整仍需要时间，短期保持耐心，4月底是反转底，中期坚定信心，中期主线仍是高景气方向，如新能源和数字经济等。

　　2、中金公司：震荡偏弱格局可能持续

　　7月以来在内外部市场环境影响下，A股逐渐从单边反弹，过渡到双向波动、整体趋弱的态势。我们认为，这主要因为几个方面的原因：一方面，疫情的潜在反复可能会使得稳增长政策落地存在约束，增长复苏弹性减弱，另一方面，地产行业近一年的销量持续大幅下滑后，资金链可能仍然会面临一定压力，近期这一问题受到广泛关注、政策在发力，但可能尚待根本缓解，仍需要继续关注;

另外，海外“胀”后有“滞”，国际局部地缘冲突带来的影响可能并未完全过去，等等。这些因素共同作用下，中国市场取得绝对收益可能会面临一定挑战。往后看，在国内增长复苏弹性不强的背景下，接下来需要关注政策落实对经济基本面的改善以及近期风险事件的影响。尤其是地产行业面临的情况，使得政策果断处理的必要性仍在增加。

　　四、总结

　　面向8月市场，一些此前的不确定因素有望缓解(例如：疫情、房地产)，同时又有一些不确定因素(美国呈现技术性衰退，中美关系等)在体现，我们认为A股维持震荡市思维，但是不改在震荡中实现中枢上移的后市大方向判断，并且再次强调在这个阶段：强业绩才是硬道理，重点关注疫后修复+成本冲击减弱这两大变量影响下业绩具备较高弹性的中游制造业和下游服务业。超配行业：汽车(汽车零部件)、黄金、军工、医药、光伏、电力电网(新能源相关配套建设)、农化、基建、食饮。

　　那么，中小盘占优行情能持续多久呢?客观而言，从超额收益来看，当前中小盘相对大盘的超额收益已经接近2021年以来几轮中小盘行情的高点。在房产产问题和宏观基本面没有看到客观数据的积极信号之前，中小盘占优的阶段并未结束。此外，当前美国经济进入“技术性衰退”，黄金价格出现止跌回升。随着本周美联储如期加息75BP落地，本轮加息周期已经进入下半场，正式开启对“温和衰退”定价，市场对于通胀和加息的反应趋于钝化，对利率敏感的、以纳斯达克指数为代表的成长股表现，将相对好于对经济周期敏感的、以道琼斯指数为代表的价值股，而对于黄金价格应该已经见到底部。

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