甲醇基本面有所好转 乙二醇供需压制反弹空间

研报正文

【甲醇】

现货报价，华东2485-2600（35/60），江苏2485-2560（35/70），广东2460-2530（20/60），山东鲁南2580-2580（10/10），内蒙2250-2300（0/0），CFR中国（所有来源）252-315（5/5），CFR中国（特定来源）310-315（10/5）。

从基本面来看，内地方面，本周西北指导价提涨，出货顺畅，虽然内地煤头装置检修高峰已过，但目前开工提升速度较慢，内地总体偏强，本周隆众西北厂库25.6万吨（+2.7万吨），西北待发订单量15.3万吨（+1.7万吨）。

港口方面，本周卓创港口库存112.2万吨（+4.6万吨），卸港集中，提货下降，预计7月29日至8月14日沿海地区进口船货到港量在60万吨，到港量级下滑但短期压力仍在。

外盘装置方面，伊朗短期开工仍偏低，伊朗Busher及Marjan甲醇装置7月下旬故障检修，kaveh仍待重启，ZPC复工后7.5成负荷，7.28再度传出，伊朗kimiya装置亦开始停车检修2周，近期伊朗装置集中短停，市场担忧四季度甲醇进口量有下滑预期。

需求方面，天津渤化7.27传出短停检修消息，但7.28再度7成运行，南京诚志MTO一期及二期逐步恢复。

综上，近期甲醇基本面随着内地开工和进口预期的下降，有所好转；宏观方面，本月美联储议息会议如期加息75bp，联储主席暗示9月可能继续加息75bp，同时谈及放慢加息的可能，表明当前美国经济确实面临下行的较大压力，加息预期放缓，商品整体有所上涨，但随着利好落地预计商品整体反弹高度有限，近期甲醇整体维持震荡格局。

【PTA&MEG】

现货报价：PTA现货报价6115元/吨，涨65元/吨，乙二醇现货报价4365元/吨，涨125元/吨。

基本面来看，PTA供应端，逸盛大连一套225万吨装置降负至6成运行，近期装置检修及计划检修较多，整体装置负荷低位运行。

MEG供应端，华东一套50万吨装置重启，不过整体国内装置负荷低位运行。

需求上，江浙涤丝昨日产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在6-7成；浙江限电及企业效益影响，聚酯企业执行减产，聚酯负荷低位运行。

综合而言，美联储加息落地后，短期宏观情绪有所缓和，原油偏强，成本端对PTA仍有支撑，叠加近期装置检修较多，PTA低位偏强震荡。MEG方面，宏观氛围缓和，原油偏强，以及近期装置检修较多，乙二醇修复性反弹，但供需压力仍较大，压制反弹空间。