工业用油需求走弱 燃料油或震荡偏弱运行

研报正文

一、市场分析

汽油生产利润下降，韩国炼油商已经降低汽油生产力度，同时扩大低硫燃料油生产。从8月份开始，来自西方的燃料油套利供应料将增加，供应过剩担忧再起。亚洲超低硫燃料油市场供应紧张情况有所缓解，现货价差基本保持稳定。

受8月供应增加预期打压，亚洲超低硫燃料油现货价差显著下跌。预计8月份来自西方的燃料油套利供应增加，亚洲地区供应也将增长。

高硫燃料油价格波动不大，整体市场交投清淡，高硫燃料油与低硫燃料油价差进一步缩窄。印度Nayara公司通过标书销售给壳牌公司4万吨7月29-31日在Vadinar装船的含硫量0.5%低硫燃料油。

印度芒格洛尔炼油和石化公司购买8月7-9日装船的2.5万吨含硫量0.5%的180cst和2.5万吨含硫量0.5%的380cst燃料油，7月26日截标，有效期为同一天。

台塑石化公司通过标书销售了3.5万吨7月30-31日装船的含硫量0.5%低硫燃料油，每吨比新加坡报价高约60美元。

新加坡燃料油现货市场，中石化香港新加坡公司从英国石油公司购买了2万吨8月16-20日装船的超低硫燃料油，每吨比新加坡报价高69美元；该公司还从壳牌公司购买了2万吨8月5-9日装船的超低硫燃料油，每吨比新加坡报价高69美元。

新加坡超低硫燃料油市场已经从近期的高点处回落，预期本月进入亚洲市场的燃料油供应增加。数据显示，7月份亚洲燃料油交易量90.6万吨，超过6月份的60万吨，泰国、日本和韩国燃料油供应增加。

亚洲销售的调和原料逐渐抵达目的地，可能缓解超低硫燃料油供应紧缺局面。据富查伊拉石油工业区网站上的数据，6月份富查伊拉船用燃料油销售总量从5月份的75.0777万立方米降至65.222万立方米。

二、今日要闻

1、乙烷在不到两周的时间内上涨了40%，到7月18日达到65.375美分/美克，乙烷裂解利润降至-2.7美分/磅，是自2018年9月因物流因素导致乙烷价格飙升以来的最低水平。

2、洪水已经关闭了世界第三大加油中心阿联酋Fujairah港的运营。

3、亚太地区的石化生产商将于8月和9月开始对其裂解装置和下游聚合物工厂进行另一轮减产，因为利润率下降和需求疲软。

4、美国钢铁公司第二季度的综合钢厂产量为242万短吨，比上年下降2.5%。利用率为74%，而2021年为59%。USSteel预计家电和汽车需求将放缓。

5、美国经济在第二季度以0.9%的年率下降，标志着连续第二个季度收缩，并表明经济可能处于衰退状态。

6、韩国S-Oil在Q2净利润翻了一番多；但预计Q3PX价差走弱。

三、观点简述

新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至7月27日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存下滑175.6万桶，至11周低位1804.6万桶。新加坡低硫燃料油现货升贴水延续了下滑态势，相比最高位回落接近40美元/吨。

高油价对需求的抑制作用有所体现，目前全球经济下行压力不断加大，工业用油需求走弱。尽管当前是美国出行旺季，但油品全口径库存增加和成品油裂解价差的大幅回落反映出成品油需求不及预期。操作思路以震荡操作，观望为主，注意止盈止损。