棕榈油利空因素仍存 豆粕维持震荡偏弱格局

研报正文

【棕榈油】

周三，棕榈油期货主力合约P2209偏弱震荡，收盘报价7874元/吨，较前一交易日结算价下跌160元/吨，跌幅1.99%。

现货方面，据钢联数据，周三国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌355元/吨。

国际方面，印尼由于国内库存高位，近期加大出口的意愿较强，马来西亚方面，尽管出口有所滑落，但产量增幅或不及预期对价格有支撑。

国内方面，库存低位震荡，据钢联数据，截至上周，国内棕榈油周度库存27.21万吨（前值31.86万吨），近期现货成交量增幅明显，此前因棕榈油高价而抑制的需求有所恢复，库存再度走低一定程度对价格有支撑，但后续到港有增加的预期。

综合来看，尽管国际原油维持高位震荡，但棕榈油供应端的增长以及美联储加息等潜在利空因素仍在，多空交织下，预计棕榈油短期内将宽幅震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

【豆粕】

周三，豆粕期货主力合约M2209收盘报价3920元/吨，较前一交易日结算价上涨58元/吨，涨幅1.50%。

近期，一方面美国主产区的降雨对冲了高温天气对大豆产量的影响，导致极端天气的利多预期有所降低。另一方面乌克兰的谷物出口协议即将签署，这对农产品现货市场的整体冲击都是较大的，或能缓解之前的供应短缺预期。

还有一部分原因是豆粕和生猪的联动，猪价的连续调整对饲料的价格产生了较大影响，或利空豆粕价格。

投资者仍需密切关注天气动态，不排除此轮变动是由于降水导致气温回落，从而引发部分多头离场的逻辑。整体上豆粕价格大概率以震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以轻仓短空为主。