下游平均开工环比下降 苯乙烯或震荡偏弱运行

研报正文

供给：苯乙烯开工率67.90%，环比4.14pct，同比-12.72pct；产量25.64万吨，环比2.92%，同比7.66%；本周净到港3.76万吨，前值1.04万吨。

需求：三大下游PS/EPS/ABS库存分别为7.23万吨/2.24万吨/16.6万吨，环比-5.86%/-15.47%/-6.74%,同比7.43%/85.12%/23.88%。

三大下游PS/EPS/ABS开工率分别为51.62%/52.17%/70.40%，环比9.97pct/-8.89pct/-9.40pct,同比-27.47pct/-21.23pct/-23.17pct,加权平均开工率55.82%，环比-8.44pct,同比-13.25pct。

库存：本周华东主港库存5.21万吨，环比16.04%，同比-47.80%；工厂库存10.78万吨，环比12.05%,同比-15.26%。

价格与利润：本周华东现货平均价环比上周-0.05%至9728元/吨；上游纯苯平均价环比上周0.04%至9500元/吨。目前利润-584.19元/吨。

基差和月差：EB2208合约基差736，（08-09）月差299。

观点：供增需减。供给端苯乙烯开工环比提升，周度产量高于去年同期，随着装置重启产量有增加预期。下游加权平均开工环比下降，库存同比高位。纯苯持续去库，随着外盘紧供需缓解，国内产量预计回升。产业链利润有望自上而下转移。港口库存累库，绝对库存偏低。

综上，供需边际宽松，未来供给回升的弹性大于需求，有望继续累库，成本端近强远弱，基本面偏弱预期。