国内需求前景不佳 豆粕库存重回升势

研报正文

一、行情回顾

M2209主力合约报收于3791元/吨，涨幅0.42%，+16元/吨。今日（7月25日）开盘价3761元/吨，最低价3755元/吨，最高价3863元/吨；成交量707381手，持仓量871029手，日增仓-32554手。

二、消息面情况

1、中国饲料行业信息网，今日部分地区豆粕价格：

天津内资：贸易商分销报价4070元/吨，涨40元/吨，或M2209+270元/吨。

天津外资：7-8月M2209+280元/吨。10-11月M2209+220元/吨。

大连：贸易商分销报价4130元/吨，涨10元/吨。

日照：贸易商分销报价4050元/吨，涨30元/吨。

日照外资：7-8月平均M2209+250元/吨。

张家港外资：9-10月M2209+180元/吨。

连云港：4070元/吨，涨20元/吨。

东莞：贸易商分销报价3950-3960元/吨，涨10元/吨。

2、2022年第30周美国大豆压榨利润同比提高1.3%美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前提高1.25%，比去年同期提高1.25%。截至2022年7月22日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.43美元，一周前是2.40元/蒲，去年同期为2.40美元/蒲。伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅64.32美分，一周前为67.08美分/磅，去年同期为72.67美分/磅。

伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨439.50美元，一周前439.00美元/短吨，去年同期371.50美元/短吨。同期1号黄大豆价格为15.43美元/蒲，一周前为15.77美元/蒲，去年同期14.88美元/蒲。

3、Safras：2023年巴西大豆出口有望增至9150万吨咨询机构Safras&Mercado周五预计巴西2023年大豆出口量达到9150万吨，高于2022年的7720万吨，因为大豆产量有望丰收。Safras预计2023年巴西大豆压榨量为4950万吨，高于2022年的4790万吨。

巴西新豆播种工作将从9月份开始。Safras预计2022/23年度大豆产量将达到1.5453亿吨，同比增长18%;大豆需求总量为1.446亿吨，同比增加13%，其中包括国内需求和出口需求。如果预测得到证实，巴西大豆期末库存将猛增239%，从293万吨增至992万吨。

三、后市展望

国际市场，气象预报显示美国中西部大豆产区迎来利于大豆生长的降雨天气，有望稳定美豆单产，加之相关数据显示巴西大豆种植面积或将创纪录，限制美豆涨幅。

但原油价格走强及美豆生长优良率下降对盘面形成支撑，短期美豆震荡调整走势。国内需求前景不佳，国内豆粕库存重回升势，截止7月18日，国内主要油厂豆粕库存106万吨，周度增加4万吨，比去年同期减少4万吨，豆粕供应仍然充足。

总体，短期国内豆粕或跟随美豆震荡调整走势。技术上M2209短期关注下方3650一线支撑。后续关注美豆产区天气状况、国内豆粕库存变化。