短期棕榈油宽幅整理 豆粕价格或有利空可能

研报正文

【棕榈油】 

上周五，棕榈油期货主力合约P2209偏弱震荡，收盘报价7782元/吨，较前一交易日结算价下跌220元/吨，跌幅2.75%。现货方面，据钢联数据，上周五国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌107元/吨。

国际方面，印尼库存持续高位，印尼贸易部长上周五表示正在考虑取消棕榈油出口的国内销售要求（DMO），表明印尼加大出口力度的意愿较强，印尼出口增加将挤压马棕油市场份额。

据船运调查机构ITS数据显示：印尼6月棕榈油出口量月环比大增213%；国际调查机构数据显示，截止7月20日，马棕油出口环比小幅下滑，且当前处于季节性增产季，棕榈油价格压力仍然较大。

国内方面，尽管当前棕榈油库存仍处历史低位，但库存已连续4周增加。综合来看，国际原油震荡整理，商品整体转入震荡，多空交织下，预计棕榈油短期内将宽幅震荡整理。建议以观望为主。

【豆粕】

上周五，豆粕期货主力合约M2209收盘报价3842元/吨，较前一交易日结算价上涨67元/吨，涨幅1.77%。交易所前二十期货公司会员持仓中，M2209合约多单持仓591250手，空单持仓685210手，多空比0.86。

供应方面，USDA7月大豆供需报告中，全球大豆旧作结转库存上调，较大程度弥补了新作美豆产量下调的影响，同时全球大豆压榨下滑以及中国大豆进口放缓引发需求担忧，2022/23年度全球大豆期末库存下降85万吨至9961万吨，降幅小于市场预期。

需求方面，需求增量低于压榨增量，豆粕出现明显的累库，或有利空豆粕价格的可能。整体上豆粕价格大概率以震荡偏弱为主。建议以轻仓短空为主。