供应端扰动频发 短期纸浆期价宽幅振荡

研报正文

【利多因素】

截至7月21日，纸浆港口库存180.1万吨，环比减少3.1万吨；7月13日报道，据伊利姆消息，由于布厂检修停产半个月时间，乌厂转产本色浆和阔叶浆，故新一轮8月针叶浆无量供应无报价。

7月4日，由于MercerInternational其位于德国的Stendal纸浆厂于7月1日发生火灾，场内机械受到损坏，工厂暂时停止生产，预期恢复时间待定。Stendal纸浆厂每年生产66万吨纸浆（北方BSKP）。

7月1日，阔叶浆卡拉宾7月份外盘较上轮报涨20美元/吨。亚太资源集团巴丝浆7月正式报价860美金/吨，较上一轮涨20美金。

Suzano宣布7月中国市场阔叶浆报价提涨20美元/吨；智利Arauco公布2022年7月份面价：针叶浆银星1010美元/吨，此价格持平上轮，此轮外盘供应量少于正常量。

据海关总署公布的数据显示,中国2022年6月纸浆进口量为235.2万吨,同比减少6.4%，环比减少2.6%。1-6月累计进口量1476.6万吨，累计同比减少6.6%。

【利空因素】

本周下游成品纸企业需求总体呈现中性。其中生活用纸企业产量环比-1.6%，开工率环比-0.6%，本周纸企出货压力增加，叠加原料价格维持高位，纸厂生产成本压力仍存，受出货及利润等因素影响，纸企开工积极性下降。

文化纸方面，铜版纸企库存32-38天，开工率环比-1.4%；双胶纸企业库存25-30天，环比小幅下降，开工率环比-0.2%。

【品种观点】

近期欧美部分纸厂停工或对中国供应减半，短期供应端扰动频发。本周国内纸浆港口库存续减，下游纸厂开工未见明显提升，现货价格趋稳，终端刚需采购为主，短期纸浆期价宽幅振荡。

【操作建议】

观望或区间交易。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。