亏损严重焦企限产加剧 焦煤期货领跌黑色系

研报正文

【相关价格】

现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2600，测算焦炭仓单2790-2800元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2240元，单一蒙煤仓单2240元左右。

【重要资讯】

1、据Mysteel调研，7月6日-19日甘其毛都口岸共通关6312车，日均通关526车，环比六月份同期总车数增加1695车，涨幅36.71%。另外值得一提的是，自7月18日开始甘其毛都口岸正式运行AGV无人运输设备，每日可运输20车，增加近1400吨煤炭进口量，后续有望增加至40车。

2、7月20日，唐山个别钢厂执行焦炭价格下调，湿熄降幅200元/吨，干熄降幅240元/吨，调整后准一级焦炭现汇到厂含税价2460-2510元/吨，第四轮焦价落地速度加快。

【交易策略】

昨晚煤焦领跌黑色，焦煤跌超3%，主要在于目前黑色产业链负反馈传导到焦煤现货端，焦企亏损严重，限产加剧，焦煤需求边际减少，市场预期兑现，焦煤期现共振下跌，焦煤领跌黑色系，但目前单边估值跌到相对低位。

宏观层面：目前市场对于加息节奏预期反复，经济衰退与加息力度仍是博弈点，大宗商品走势波动较大。

观点小结：成材定性黑色走势，目前考虑利润微薄，短期钢厂高炉暂未有大规模提产计划，原料需求仍有压制，负反馈走持续，短期盘面煤焦单边跟随成材幅震荡，长期逢高做空为主，关注疫情动态、内外宏观政策、钢材需求等情况。

操作建议：建议套利操作，空配焦煤，多配钢材或焦炭，即做多螺煤比，螺焦比，煤焦比等。