供应仍然充足 豆粕或随美豆震荡调整运行

研报正文

一、行情回顾

因为美国部分地区预报下周将有降雨，隔夜外盘重回跌势，国内豆粕延续跌势，表现明显弱于美盘。M2209主力合约报收于3809元/吨，跌幅3.59%，-142元/吨。昨日开盘价3870元/吨，最低价3769元/吨，最高价3879元/吨；成交量1246491手，持仓量922549手，日增仓-98553手。

二、消息面情况

1、中国饲料行业信息网，今日部分地区豆粕价格：

天津内资：贸易商分销报价4150元/吨;或M2209+210元/吨。

天津外资：8-11月M2209+280元/吨。

大连：贸易商分销报价4220元/吨日照：贸易商分销报价4130元/吨。

日照外资：8-9月M2209+230元/吨。贸易商分销报价4140元/吨

连云港：43%蛋白：4200元/吨，涨20元/吨。

东莞：贸易商分销报价4080元/吨。

2、SECEX：7月前三周巴西大豆日均出口量为45.68万吨巴西外贸秘书处(SECEX)发布的数据显示，7月份前三周(共11个交易日)，巴西平均每天出口大豆456,847.6吨，比2021年7月份全月(22个交易日)的日均出口量394,075.4吨提高15.9%。

今年7月1至15日期间巴西大豆出口量为5,025,323吨。2021年7月份全月的大豆出口量为8,669,658吨。SECEX早先公布的数据显示，2022年1至6月份巴西大豆出口量为5300万吨，比上年同期的5750万吨降低7.8%;豆粕出口量为1040万吨，高于上年同期的810万吨;豆油出口量为130万吨，高于上年同期的77万吨。

3、美国农业部：美国大豆优良率下降1%，而分析师预期持平美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率比一周前减少了1个百分点，而市场预期持平。

在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至7月17日(周日)，美国大豆扬花率为48%，上周32%，去年同期61%，五年均值55%。大豆结荚率为14%，上周6%，去年同期21%，五年均值19%。

大豆优良率为61%，上周62%，去年同期59%。分析师平均预期优良率为62%。本周大豆评级优的比例为10%，良51%，一般29%，差7%，劣3%;上周优10%，良52%，一般29%，差7%，劣2%;去年同期优11%，良49%，一般29%，差8%，劣3%。

三、后市展望

国际市场，咨询机构Safras公布的报告显示，预计巴西大豆产量可能达到1.5156亿吨，同比增幅高达20.3%。如果巴西能实现预期产量目标，全球大豆供应将获得充分保障。虽然此前的高温天气带来一定的压力，且美国大豆评级持续下降。

但天气预报显示，下周美国中西部的大部分地区将迎来有益的降雨，降雨包括大豆主产区爱荷华州和伊利诺伊州的大部分区域。商品气象局团称，下周的降雨将令中西部作物的水分不足比例降至20%左右，短期美豆震荡调整走势。

国内市场，近期大豆进口数量明显下降，或将导致供应端出现偏紧预期以及油厂大豆压榨亏损程度扩大。但油厂周度压榨数量仍然处于170万吨的水平，豆粕产量较多，下游提货数量有限，豆粕供应仍然充足。

总体，短期国内豆粕或跟随美豆震荡调整运行。技术上M2209短期关注下方3800关口支撑。后续关注美豆产区天气状况、国内豆粕库存变化。