基本面仍偏弱势 沪铜短期反弹幅度或有限

研报正文

一、行情综述

今日沪铜夜盘偏强震荡上行，早间继续走高，最高达57340元/吨，午后行情回落跌去部分涨幅，最终收涨0.62%于56840元/吨，涨幅为350元/吨。

欧洲通胀数据维持爆表，市场预期欧洲及英国央行加息会超过25个基点，欧元走强导致美元指数继续大幅下行，削弱铜价上方压力，伦铜库存昨日大幅增加，沪铜已持续七周累库，基本面仍构成压力，沪铜今日震荡小幅走强。

二、宏观、行业要闻

（一）宏观：

1、中国7月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.7%，预期为3.7%，上月为3.7%；5年期LPR为4.45%，预期为4.45%，上月为4.45%。

2、美国民调机构最新民意调查显示，随着通货膨胀对美国民众生活持续造成影响，总统拜登的公众支持率已经降至36%。

3、欧元区6月CPI同比终值为8.6%，预期8.6%，前值8.6%；英国6月CPI同比上涨9.4%，创1989年有数据纪录以来新高，预期上涨9.3%，前值上涨9.1%。

4、报道称欧洲央行考虑本周加息50个基点，是此前暗示幅度的两倍。

5、俄罗斯可能周四重启北溪一号天然气管道，输送的天然气流量仍将是关闭之前（产能的40%）的水平。

（二）行业：

1、江西：推动有色金属行业碳达峰。

2、哈萨克斯坦统计局：今年上半年的精炼铜产量为249,367吨，较上年同期增加16.6%。

3、据同花顺，欧盟文件草案显示，欧盟将俄罗斯锌、铜巨头UMMC(乌拉尔矿业金属公司)列入黑名单。

三、分析及观点

宏观：

全球加息潮强化市场对经济衰退的忧虑，联合国、IMF、世行均对预期增速进行下调；俄乌问题难见曙光，引发能源价格高企，支撑通胀高位；美元指数近日连续大幅下行，弱化铜价上方压力；国内宏观数据显示复苏进度较慢，且近日国内疫情形势重新严峻，继续关注疫情和政策刺激兑现情况。

供应：

铜精矿TC小幅偏弱，国内铜矿需求增加，而矿端今年扰动不断，智利、秘鲁5月铜矿产量均下降。国内冶炼方面，随着企业复产及结束检修，6月电解铜产量显著增长，预计7月产量继续上行，供应偏充足。

库存：

全球显性库存仍处低位，伦铜库存大幅增加，昨日LME铜库存增5925吨至136200吨，注销仓单升持16.61%；上期所铜上周为连续第七周累库，库存增1979吨至71332吨，今日铜期货仓单减1662吨至23749吨。

需求：

下游淡季消费不佳，国内宏观数据显示复苏进度较慢，需求预期不佳，需要继续关注消费情况。

现货：

今日现货市场成交一般，铜价继续反弹但持续性存疑，下游态度谨慎按需消费为主，今日现货市场活跃度一般，主流时段平水铜升180元上下成交，好铜流通量较多，与平水铜价差在0-10元左右可成交，差铜和湿法依旧稀少。

上海金属网1#电解铜报价55960-56460元/吨，均价56210元/吨，较上交易日上涨710元/吨，对2208合约报报升170-升200元/吨。

废铜：

午间休盘时刻市场询报盘气氛积极，调价频繁。上游货商虽有抛货动作，但整体市场活跃度不高，可交易货源仍然偏紧。

下游利废企业基于持续低库存，多数选择提早报价，积极采购以满足当日生产所需，结合区域竞价激烈，厂家加价采购意愿有所上升。

观点：

短期宏观压力减弱，基本面仍偏弱势，沪铜预计反弹幅度有限，行情偏震荡；中长期沪铜预计受美联储收紧流动性及世界经济增速下降影响重心下移。

关注：

俄乌局势、美联储货币政策、全球显性库存、铜消费情况。