终端消费仍偏弱 短期沥青或呈震荡走势

研报正文

一、行情回顾

沥青2209主力合约昨日收出了一颗上影线79个点，下影线39个点，实体34个点的阴线，开盘价：3971，收盘价：3937，最高价：4050，最低价：3898，较上一交易日收盘跌120个点，跌幅2.96%。

二、消息面情况

1、根据美国汽车协会周二公布的数据，全国平均价格为每加仑4.495美元。自6月份触及纪录高位以来，价格已下跌超过10%，并连续35天下滑，这是自2020年4月以来最长的跌幅。

2、美国石油协会公布数据显示，过去一周美国原油库存增加186万桶，库欣库存增加52.3万桶，汽油库存增加129万桶，馏分油库存下降215万桶，库存整体攀升，对油价略偏空。

3、巴西国家石油公司2022年首次降低汽油价格5%，此次下调追随国际基准价格，符合巴西国家石油公司的定价策略。巴西汽油降价将利空白糖价格，后者可以生产燃料乙醇作为对汽油的替代。

4、中国统计局数据，6月中国汽油产量为1166万吨，同比下滑11.5%，1-6月产量同比增长0.2%。6月柴油产量为1438万吨，同比增长7.1%，1-6月柴油产量累计同比增长15.6%。

5、利比亚石油公司称，不可抗力导致关闭三个月后，7月19-21日期间将有五艘油轮从石油码头装载原油，利比亚因国内动乱产量一度下滑了60万桶/日。

三、后市展望

供给方面，根据数据统计，7月7日-7月13日，沥青装置平均开工率为48.14%，周开工率均值环比上涨1.28个百分点。随着沥青加工利润的好转，以及主力炼厂加工能力的提高，开工率连续九周出现上涨，预计后期沥青供应有望维持稳中增加态势。继续关注供应端变化。

库存端，卓创数据显示，截至7月13日，卓创数据显示，华南炼厂库容比环比增加10%至27%，华东炼厂库容比环比减少3%至20%，山东炼厂库容比环比减少1%至33%，东北炼厂库容比环比减少7%至25%。主要炼厂库容比环比减少1%至28%。主要地区社会库存比环比减少2%至34%。

近期在国内沥青价格回落态势下，出货量增加，带动库存去库明显。但近期沥青供应已呈现回升的态势，若终端消费迟迟缺乏起色，去库趋势可能会结束。继续关注库存端变化。

需求端来看，受到降雨天气、终端资金不足等因素的抑制，终端消费仍偏弱，近期缺乏显著改善。当前部分地区沥青刚性需求仍受到降雨的影响，但随着沥青价格的大幅回调，前期部分因价格偏高限制的沥青需求或有少量的释放，继续关注需求端变化。

整体来看，上周沥青炼厂开工率继续环比回升，但同比历史同期处在低位区间，库存依然延续了下滑趋势，需求仍要等待传统旺季到来。

近期原油价格维持高波动率，沥青价格仍主要跟随原油波动，预计短期沥青呈现震荡走势。技术面上，从日线上看，昨日沥青2209主力合约震荡下跌，上方仍受到多条均线压制，MACD指标继续开口向下运行，技术上处于震荡走势，短期关注下方5日均线附近的支撑力度，上方关注120日均线附近的压力。