交投气氛依然清淡 甲醇或维持偏弱整理行情

研报正文

基本面：期货盘面宽泛震荡下，港口基差整体波动不大，需关注后续因到船只趋紧造成的到货缩量预期；内地依据区域供需做窄幅调整，主产区在库压整体不大、河南及山西供应缩量情况，走势相对坚挺。

而西南一带因供需矛盾持续，延续回调节奏。当前整体需求仍一般情况下，中下游入市心态仍持续谨慎。

基差：7月19日，江苏甲醇现货价为2340元/吨，基差1，现货平水期货。

库存：截至2022年7月14日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为72.03万吨，较上周降0.72万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在46.6万吨附近，较上周增1.5万吨。

盘面：20日线偏下，价格在均线下方。

主力持仓：主力持仓空单，空增。

利多：

1.因利润问题，当前关中、河南等地部分企业降负有持续，关注局部供应缩量影响；另钢厂利润欠佳，近期山西等部分焦化也有限产，然对供应影响。

2.常规/故障问题影响，近期陕北一带装置检修/计划检修装置集中，如兖矿榆林、凯越等，局部供应量缩减。

3.天津新建MTO于6月底已顺利投产，关注对内地局部拉动情况；南京一期7月计划重启。

利空：

1.6-7月甲醇进口仍相对充裕，叠加港口卸货通畅，港口仍显警需警惕累库风险。

2.6-7月传统下游季节性淡季，对甲醛、板厂类需求形成利空；悉部分区域甲醛类需求缩量明显。

3.近期以鲁北为首的下游消费端，原料库存逐步上移，关注对上游端传导影响。

预期：近期国内甲醇市场多有走弱，短期基本面难有较大变化，或维持偏弱整理行情。其中内地市场方面，需求面暂无利好提振，短期交投气氛或依然清淡，不过煤炭成本面支撑尚存，故预计后续下跌幅度或有限。

而港口市场方面，后续进口量相对较多，或继续对港口现货存一定压制，能源类期货强势反弹对甲醇有所支撑。短线2370-2450区间操作，长线多单轻仓持有。

行情驱动：供需双弱及外围影响压制甲醇。

风险点：需求端缺少爆发。