沪锌有望企稳反弹 沪镍或暂时震荡运行

研报正文

【沪锌】

周一沪锌主力合约较前一交易日上涨3.54%。

美国6月份消费数据环比好于预期，市场情绪有所缓和。国内银保监会表示支持地方更有力推进“保交楼、保民生、保稳定”工作。

基本面，北溪管道因俄罗斯宣布11-21号例行维修，输气量已经降为0，市场对北溪21号能否重新通气有所担忧，欧洲炼厂成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。

国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。

需求端，镀锌企业开工率偏低。库存方面，LME库存低位且持续去库，内盘交易所库存略增，社会库存继续下行。昨日工业品普遍反弹，对之前的超跌有所修正，锌基本面在有色板块属于相对偏多的，短线或企稳反弹。

【沪镍】

周一沪镍主力合约较前一交易日上涨1.95%。

基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，供给端短期相对宽松。镍铁方面，印尼项目持续放量。

需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。硫酸镍与纯镍价差因为镍价暴跌得到修正，但纯镍溶解硫酸镍仍然亏损，镍豆暂无经济性可言。

整体来看，镍供需方面仍然不乐观。短线宏观情绪宣泄告一段落，镍价或暂时企稳震荡，建议暂时观望。