锡市情绪有所摆动 外盘承压影响沪锡价格

研报正文

【行情复盘】

周三沪锡震荡上行，主力2208合约收于196770元/吨，涨0.92%。现货主流出货在196000-201000元/吨区间，均价在198500元/吨，环比跌2500元/吨。

【重要资讯】

1、7月13日，央行：有序推进政策性、开发性金融工具落地。

2、SMM调研显示，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，因近期锡价持续走弱，生产企业对于复产态度并不积极，预计7月产量5190吨。

3、商务部等17部门发布关于搞活汽车流通、扩大汽车消费若干措施的通知，鼓励有条件的地方出台下乡支持政策4、浙江、合肥等地电网全网负荷创历史新高，其中1-6月工业用电均正增长。

【现货市场】

SMM讯，7月13日早盘期间冶炼厂报价数量较为平稳，厂家报价均价较之前变动不大。根据贸易商反馈市场早盘报价数量有所增多，品牌间升水报价较昨日变动不大，市场成交依旧清淡。下游企业刚需采购，低位挂单成为主流，追高采购意愿不足。

7月13日市场报价仍以升贴水方式为主，少量固定报价随盘上调。进口产品早盘报价偏少，升贴水报价集中于-500~0元/吨区间。

国内非交割品牌早盘有部分贴水报价，报价集中于0~1000元/吨区间，实际成交接近平水出货；交割品牌早盘报价升水维持在1500~3000元/吨区间，市场零星出货升水位于1000~1500元/吨区间；云锡品牌报价数量偏少，主流出货升水维持在4000元/吨上下。

【沪锡月间价差】

7月13日，沪锡连一合约与近月合约价差为-1230元/吨，连二合约与连一合约价差为-2320元/吨，连三合约与连二合约价差为-2150元/吨。

【锡矿价格及加工费】

7月12日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价177,000元/吨，较前一交易日上涨9500，加工费25000元/吨，持平前一交易日。云南地区40%锡精矿均价173,000元/吨，较前一交易日上涨9500，加工费29000元/吨，持平前一交易日。6月16日四地锡精矿加工费均价均上调1000元/吨。

【锡化合物及焊锡条】

7月13日，63A焊锡条价格为137,250元/吨，较前一交易日下跌1500元/吨。60A焊锡条价格为131,750元/吨，较前一交易日下跌1500元/吨。7月13日，工业级氯化亚锡价格为154,000元/吨，较前一交易日持平。硫酸亚锡价格为157,000元/吨，较前一交易日持平。

【库存情况】

7月13日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少45吨至3,478吨。截止7月8日上期所锡库存为4,014吨，较上周减少410吨。7月13日，LME锡库存为3,605吨，较前一交易日增加75吨。

【宏观与行业信息】

印尼政府今年将禁止铝土矿和锡出口：据印尼商报，印尼投资部长兼投资统筹机构(BKPM)主任巴利称，政府今年将禁止铝土矿和锡出口，禁止矿产出口将鼓励下游产业为国家创造最大的附加值。

缅甸佤邦曼相矿山曾经在5月4日发生特大爆炸事故，为规范矿山安全生产，佤邦财政部工业矿产管理局在5月13日发布关于停产整顿炸药安全的通知，整顿为期三个月，从5月13日至8月13日，不达标的矿洞禁止开工生产。

【交易策略】

上周全球衰退预期主导市场，经济增长预期持续下调。

供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，7月复产有所推迟。5月精炼锡进口量惯性放量，后市预计明显回落。

需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业订单7月环比有所好转。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。

库存方面，交易所库存持续增加，smm社会库存环比去库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格。

生产企业7月中复产目前积极性不高，库存方面或转持续去库。锡价当下问题不在国内，短期上半月宏观情绪宣泄，外盘衰退情绪是主线，而国内稳经济，相关消费刺激政策逐步落地，短期情绪有摆动。

技术上，短期有空头离场迹象，技术指标小周期有底背离，探底筑底尚未结束，关注18.2-19万区间支撑强度。