市场需求仍受天气影响 沥青低位震荡运行

研报正文

一、行情回顾

沥青2209主力合约今日（7月12日）收出了一颗上影线88个点，下影线14个点，实体26个点的阴线，开盘价：4112，收盘价：4086，最高价：4200，最低价：4072，较上一交易日收盘跌62个点，跌幅1.49%。

二、消息面情况

1、印度6月原油进口量为480万桶/日，环比5月下滑3.8%，同比增长23%。其中从俄罗斯进口的原油量为95万桶/日，占进口总量的近五分之一，当月印度减少了对伊拉克和沙特的原油进口。

2、政府数据显示，印度6月石油产品总消费量升至1867万吨，为三个月来最高水平。石油部石油规划与分析小组发布的临时数据显示，在柴油和石脑油需求上升的推动下，消费量环比增长2.3%，同比增长18%。柴油消费——印度最常用的燃料——环比增长5.4%至768万吨，同比增长24%。

3、北溪一号停止运气，进行年度定期维护，包括机械部件和自动化系统测试等，维护将持续10天。2021年7月13日至23日运营商也进行了季节性维护。现在加拿大同意7月中旬归还涡轮发动机，定期维护后北溪一号很有可能开始全力运作。

三、后市展望

供给方面：根据数据统计，6月30日-7月6日，沥青装置平均开工率为46.86%，周开工率均值环比上涨1.72个百分点。近期因沥青生产整体效益改善，华北地区的炼厂增产沥青，西北地区复产沥青，带动开工率连续八周出现上涨。

产量方面：根据隆众对92家沥青厂家统计，上周沥青周度总产量为54.3万吨，环比增加4.4万吨。其中地炼总产量39.6万吨，环比增加5.7万吨，中石化总产量7.7万吨，环比减少1.3万吨，中石油总产量3.6万吨，环比下降0.3万吨，中海油3.3万吨，环比增加0.3万吨。继续关注供应端变化。

库存端：卓创数据显示，截至7月6日，华南炼厂库容比环比下降4%至17%，华东炼厂库容比环比减少5%至23%，山东炼厂库容比环比减少2%至34%，东北炼厂库容比环比增加5%至32%。主要炼厂库容比环比减少2%至29%。

主要地区社会库存比环比减少2%至36%。近期在国内沥青价格回落态势下，出货量增加，带动库存去库明显。但近期沥青供应已经出现边际回升的迹象，若终端消费迟迟缺乏起色，去库趋势可能会结束。继续关注库存端变化。

需求端：高温降雨天气仍然对部分地区需求有一定的阻碍，虽然价格下跌导致投机需求回升，但现货市场观望情绪较重，整体刚需释放有限。未来一周，东北、黄淮及华北等地多降雨天气，累计降雨量较常年同期偏多4～8成，局地偏多1倍以上。

预计北方地区沥青刚性需求将受到一定影响。不过，随着国内降雨带的北移，南方地区降雨量明显减少，部分赶工的项目或释放少量的沥青需求。后期继续关注需求端变化及政策执行情况。

观点小结：整体来看，上周沥青炼厂开工率继续环比回升，库存水平维持中低位，沥青市场需求仍受到天气因素压制。近期原油价格维持高波动率，对沥青价格带来较大扰动，预计短期沥青呈现震荡走势。后期继续关注原油价格走势、需求的变化情况以及国内政策的进展。

技术面：从日线上看，今日沥青2209主力合约震荡下跌，均线和MACD指标继续开口向下运行，技术上处于震荡偏弱走势，短期关注下方120均线附近的支撑力度，上方关注5日均线附近的压力。