国际油价大跌 高低硫燃油价格整体承压

研报正文

【市场要闻与重要数据】

1.WTI8月原油期货收跌8.25美元，跌幅7.92%，报95.84美元/桶；布伦特9月原油期货收跌7.61美元，跌幅7.10%，报99.49美元/桶。

上期所原油期货2208合约夜盘收跌4.87%，报646.50元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌8.25%，报2991元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2209收跌2.41%，报5221元/吨。

2.厄瓜多尔能源部：厄瓜多尔解除石油出口不可抗力。

3.印度电力部长辛格：“卡特尔化”导致能源危机持续。

4.利比亚国家石油公司宣布解除BREGA和BREGA石油码头出口的不可抗力。

5.美国至7月8日当周API原油库存476.2万桶，预期-193.3万桶，前值382.5万桶。美国至7月8日当周API库欣原油库存29.8万桶，前值45.9万桶。美国至7月8日当周API汽油库存292.7万桶，预期-26.7万桶，前值-181.4万桶。美国至7月8日当周API精炼油库存326.2万桶，预期243.3万桶，前值-63.5万桶。

6.美国能源咨询机构EBW：目前原油市场受到两个方向力量的影响，一方面是过度紧张的现货市场，另一方面是后市需求方面的担忧和高油价对需求破坏的迹象。

7.法国外交部长科隆纳：重启伊朗核协议的机会之窗将在几周后关闭。伊朗一直采取拖延的姿态，这种情况无法持续。

【核心观点】

市场分析：近期原油受到宏观面与资金面冲击呈现弱势运行，导致下游油品成本端支撑显著转弱。昨日国际油价再度出现大幅下跌，WTI跌破95美元/桶关口，Brent跌破100美元/桶。

油价下跌导致高低硫燃油单边价格整体承压，但从盘面走势看基本面弱的高硫燃料油跌幅更为显著，低硫燃料油市场则相对坚挺，新加坡Marine0.5%现货升水达到历史新高的78.99美元/吨，反映现货端的紧张没有明显缓解的迹象，在成本中枢下移的背景下LU的支撑或相对更为稳固。

策略：观望；待原油企稳后逢低多LU主力合约。

风险：炼厂开工超预期；LU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场表现不及预期。