供需格局有望改善 沪铜区间震荡运行

研报正文

【品种观点】

隔夜原油重挫，在基本面供强需弱、美指高位、海外衰退预期的情况下，国内政策利好对盘面的拉动作用显得乏力，隔夜有色金属价格普跌。现货端，期价企稳后，月差收窄，提振升水，局地成交回暖。

7月铜企检修，但整体国内铜矿供应稳定，月产量回升，进口盈利窗口开启，下游铜杆企业6月同环比开工率均下降，终端需求仍较弱，再生铜企业管停产应对。

而国内强基建扩大内需，稳增长持续发力，在电力紧缺的情况下，铜杆需求有望成亮点。社库偏中性，保税区库存减少，伦铜去库收窄。后市演绎整体偏弱，但内强外弱的相对走势，国内供需格局有望改善。

【操作建议】

建议短多逢高止损出局；长线空单持有观望。主力合约支撑位55000元/吨，第一压力位60000元/吨.伦铜区间为7000美元/吨-7800美元/吨。

【利多因素】

7月12日，LME铜库存日减0325吨至131775吨。据乘联会消息，来自几大整车企业上海生产基地的信息显示，至6月中旬止，上汽乘用车、上汽大众和上汽通用三大车企单日沪产已经达到1.3万辆，恢复到疫情前的正常水平，并直接带动了产业链上下游1000多家零部件配套企业恢复生产。

财政部会同国家发改委印发了申报2022年新增专项债券项目资金需求的通知，明确了2022年专项债券重点用于9个大的方向：一是交通基础设施，二是能源，三是农林水利，四是生态环保，五是社会事业，六是城乡冷链等物流基础设施，七是市政和产业园区基础设施，八是国家重大战略项目，九是保障性安居工程。

其中基础设施项目包括：交通基础设施、市政和产业园区基础设施、城乡冷链等物流基础设施和农林水利。

【利空因素】

7月12日，上海1#电解铜平水铜升贴水145元/吨，加50。截止7月11日，中国电解铜社会库存周增加0.49至11.33万。7月11日，保税区库存周减少0.8万吨至20.6万吨。

7月8日，mymetal铜精矿TC/RC为73.1美元/吨/7.31美分/每磅。国际货币基金组织（IMF）IMF上周五大幅下调了美国经济增长预期。

预计2022年美国国内生产总值（GDP）将增长2.9%，低于其4月份作出的增长3.7%的预测。

美国财政部官员：限制俄油价格是避免再遭价格冲击的关键：外媒援引一位美国财政部的高级官员表示，全球几个主要经济体正在探讨限制俄罗斯石油出口价格的提议，这对于防止全球油价再度飙升至大约每桶140美元至关重要。

【风险因素】

全球政策收紧节奏；国际关系；全球经济衰退。