需求走弱叠加供应宽松 短期沪铝价格承压震荡

研报正文

行业快讯：

1.7月11日，SMM统计国内电解铝社会库存72.3万吨，较上周四库存总量持平。无锡地区和华南地区库存本周均有不同程度累库。

2.据SMM统计，当前铝价深跌已造成国内25%的电解铝产能处于亏损状态。

3.美国6月CPI数据将于周三晚间公布。当地时间11日，白宫新闻秘书让-皮埃尔表示，预计最新的CPI数据仍将高企。

4.欧元集团11日表示，欧元区19个成员国现正面临进一步通胀压力，欧元区经济增长前景受到削弱。另外，路透社周一报道称，欧元区长期通胀预期的关键市场指标自3月份以来首次跌破2%。

5.中国6月新增社融5.17万亿元，新增人民币贷款2.81万亿元，M2同比增长11.4%，M2-M1剪刀差有所收敛。

现货资讯：

7月8日SMMA00电解铝现货均价18460元/吨，张230；贴水30元/吨。无锡地区现货较SMMA00网价贴水10元/吨或平水；巩义地区较SMM网价贴水约80到100元/吨。

铝价下跌趋势下，市场交投气氛清淡，华东和巩义地区成交均偏弱势。

华南现货市场报价不集中，大户小量对网小幅贴水收货，但收货量不大，整体成交较差，SMM佛山铝价对07合约贴水120元/吨，较前一日下调30元/吨，粤沪价差扩大至90元/吨。

第二交易时段，期铝维持弱势，华南现货成交变动不大，出多接少，实际成交对网价贴水50元/吨到贴水10元/吨。

近日华南到货集中，本周华南市场铝锭社会库存维持小幅累库状态，去库不畅，下游接货不多；绝对价格的低位刺激部分铝棒下游补库，综合来看后续华南市场或持续受当地消费淡季影响，铝锭去库不畅从而制约华南升贴水上行。

市场分析：

7月11日沪铝主力08合约日盘收跌0.98%，夜盘收跌1.49%；LME收跌2.72%。7月11日LME铝库存减少3350吨至343825吨，继续创21年以来新低。

周一国内电解铝社会库存72.3万吨，较上周四持平，虽铝价走低刺激部分采购需求，但现货市场整体气氛清淡，需求预期并不乐观。

需求走弱，且供应只增不减，宏观面存较大不确定性，预计短期内铝价将维持承压震荡走势，可逢高做空，不追跌。

下半年铝供应维持宽松，国内外基本面偏弱，叠加市场对经济衰退的忧虑加剧，铝价难以形成有效反弹。

中长期来看，或出现累库现象，铝价易跌难涨。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。