基本面改善幅度有限 热卷低位震荡偏弱运行

研报正文

基本面：供应端热卷上周产量出现较大下行，当前利润微薄，钢厂检修增加，生产意愿不强。需求方面表观消费回落，未能继续反弹，下游基建、制造业反弹，汽车销量数据有望好转，但海外制造业回落，出口承压。

基差：热卷现货折算价4230，基差28，现货略升水期货。

库存：全国33个主要城市库存275.5万吨，环比减少2.1%，同比减少4.12%。

盘面：价格在20日线下方,20日线向下。

主力持仓：热卷主力持仓空增。

预期：热卷走势低位继续向下，前期低点支撑跌破，基本面缺乏反弹驱动，短期继续向下寻找支撑，预计继续大跌可能性不大，但不建议抄底，本周预计低位震荡偏弱，操作上建议本周首日观望为主。

利多：近期检修增加，供应端产量再次下行，下游制造业及基建数据回升，汽车购置税优惠落地。

利空：本周下游消费需求下滑，主要出口地区东南亚制造业回落，出口承压。

本周交易逻辑：

价格跌破年内低位后继续向下寻找支撑，当前短期基本面改善幅度不大，短期低位难有反弹空间，预计区间震荡偏弱为主。

风险点：

下游行业未能持续好转，各地疫情再次持续影响下游行业。（下行风险）

需求超预期向好，限产政策继续加码（上行风险）