场内接货积极性不佳 甲醇下游需求支撑有限

研报正文

行业要闻：

1.隆众资讯7月7日消息，本周中国甲醇产量为159.54万吨，环比下跌2.64%；周度平均产能利用率为78.93%。

2.隆众资讯7月7日报道，本周甲醇制烯烃整体开工率为84.25%，较上周下跌2.23%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化-9.8%、-6.23%、+5.54%以及-1.43%。

综述：

期货行情：昨日包括甲醇在内的化工板块均出现反弹上涨，其中甲醇主力合约收于2533元/吨，上涨1.56%；基差收于-28点，较前值上涨19点。

当前甲醇价格的波动主要来自宏观层面市场对于经济衰退的担忧，美联储激进的加息方式对大宗商品价格尤其是原油价格形成较强压制，进而影响塑料、丙烯及甲醇等化工品。

现货市场：昨日华东及华南地区价格跟随盘面上调，而西北、河南及山西价格下跌20-40元/吨不等，整体看，现货市场昨日表现较为谨慎，高价商谈仍存阻力。

基本面来看：本周国内甲醇产量环比下跌2.64%，煤制甲醇装置利润不佳已经开始倒逼开工率下降，本周港口库存虽然跌落至100万吨以下，但后续到港量仍然较大，整体看甲醇供给端短期内仍将保持宽松状态，后续需持续关注煤制甲醇装置利润亏损对开工率的边际影响。

需求端来看：当前沿海地区因为终端需求难以提振导致MTO装置开工下滑，刚需采购甲醇为主，短期内MTO方面暂无明显改善的点，大概率维持现有开工水平，主要关注天津渤化60万吨/年MTO装置能否为甲醇带来一定利好提振；传统下游因夏季高温天气的到来，本周综合开工率明显回落，但鉴于各个下游品种占甲醇需求的比例都较低，其影响有限。

观点总结：综合而言，当前甲醇面临最大的问题即下游需求支撑有限，场内接货积极性不佳，短期内甲醇基本面无太大改善空间，转折点或在9月计划运行的天津渤化装置以及“金九银十”的旺季阶段，鉴于当前市场宏观风险充满不确定性，预计甲醇价格波动较大。