供应持续偏紧 油价回落带动燃料油大跌

研报正文

一、行情回顾与操作建议

按收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差1942元。现货价格方面，7月5日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价600.0-610.0美元/吨；低硫燃料油供船价格在1100.0-1110.0美元/吨，MGO船供油价格在1320.0-1325.0美元/吨。

燃料油供应端，俄罗斯高硫燃料油出口降幅相对有限，助推了高硫价格的持续下跌。3季度即将进入北半球成品油需求旺季，汽柴油价格有望继续高位运行，持续打压低硫供应。

另一方面，俄罗斯对欧洲天然气供应明显减少，叠加美国LNG主要出口设施将长期检修，欧洲气价有望维持高位，同样将抬升低硫生产成本。预计低硫供应可能持续偏紧。

二、行业要闻

隆众资讯7月6日报道：亚洲燃料油市场，低硫燃料油继续受供应紧张支撑，预计供应紧张状况将持续。6月份以来亚洲燃料油供应一直紧张，调和原料柴油供应不足，西方燃料油到亚洲套利量低，而且需要调和后才能符合亚洲市场标准。

预计7月西方套利燃料油进入亚洲量可能与6月份相差无几。亚洲高硫燃料油市场承压，西方到亚洲套利量相对高，市场需求稳定，尽管电厂需求比原先增加，但增速慢于供应量增量。

新加坡现货市场，贡沃尔公司从P66公司购买了2万吨含硫量0.5%船用燃料油，每吨比新加坡6月均高64.00美元。新加坡180-cst燃料油评估价每吨552.31美元；380-cst燃料油评估价每吨514.60美元；含硫量量0.5%的船舶燃料油每吨1119.32美元。

三、观点总结

油价回落带动燃料油大跌，燃料油基本面健康，低硫价格预计仍将相对强势，油价企稳后关注低硫配置机会。