市场看涨情绪偏浓 生猪仍有上升空间

研报正文

现货信息：今日全国生猪价格继续快速上涨，其中东北地区23.4-23.6元/公斤，较上日上涨2.3-2.5元/公斤；华北地区22-23.8元/公斤，较昨日上涨2-2.5元/公斤；华东地区24.3-24.6元/公斤，较昨日上涨2.8-2.9元/公斤；华南22.4-24.3元/公斤，较昨日上涨1.5-1.9元/公斤；西南地区21.8-22元/公斤，较昨日上涨1.6-2.2元/公斤。

消息面：

（1）据现货端反馈情况来看，养殖端压栏惜售情绪仍然比较强烈，市场普遍反应猪源缺口较严重，因去年10月能繁母猪存栏处于相对低位，实际供应仍然较低。

（2）我们仍然认为压栏惜售是导致近期猪价快速上涨的原因之一，对比二季度生猪市场，猪源出栏体重明显增加，压栏惜售也导致供应面紧张被加剧。

观点小结：

生猪市场仍然是易涨难跌。近期发改委开会要求企业按计划保障出栏，避免囤积居奇。虽然过度压栏增重导致后市供应增加，将为猪价上涨酝酿较多风险，但从近期情况来看，压栏仍有较丰厚的利润，而且整体来看，当前供需方面仍有较大矛盾，因而价格上涨驱动仍然存在。

近期期货盘面一度逼近涨停，盘面期现价差也随即转入贴水结构，一方面在于消化现货的涨幅，而更主要原因或在于现货本身上涨相对超预期。整体来看，市场情绪可能仍未终结，盘面预计仍以偏强运行为主。

策略：

单边：观望为主。

套利：LH9-1正套。