投资是投机？赌博？

　　4月30日的奥马哈下着小雨，被称为“投资界春晚”的伯克希尔股东大会终于在疫情两年后如期召开。92岁的巴菲特和98岁的芒格再度携手亮相。

　　在股东大会前夕，伯克希尔哈撒韦公司例行发布了2022年一季报。

　　财报显示，伯克希尔哈撒韦第一季度营收70.4亿美元，同比(较上年同期)增长0.3%。净利润54.6亿美元，去年同期为117.1亿美元，同比下降53%。这是由于投资和衍生品净亏损15.8亿美元，去年同期为净盈利46.9亿美元。

　　如何把握投资时机?

　　当被问及“如何抓住投资时机”的话题时，巴菲特回答称，我们并不会因为市场或经济的情况而去买卖，因为我们对实际的情况也不清楚。

　　“有些时候人们会说，你看你们之前做的投资多好。你看我们在2008年，当时股市大跌的时候，我们仍然保持乐观。大概是150到160亿(美元)的时候，我们就在过去的几周花出去，大概三到四周的时间。”但巴菲特也承认，在2008年金融危机的时候，没有完全抓住机会。

　　“我完完全全错失了这个机会，错失了2020年3月份当时股市大跌的那个机会。”巴菲特说，“我们并不是特别会掌握时机，我们可能掌握得还好，但是并没有说那么精确地做到这一点。我们也是希望这个下行的时间会维持得长一点，这样我们可以做更多的投资。因为如果价格便宜，那我们肯定会有更多的购买。”

　　股市就像一个赌场

　　在回答股东关于2月26日股东信之后收购Alleghany保险公司、增持惠普的问题时，巴菲特提到，在过去的两年当中，整个资本市场很难捉摸。股市像赌场一样，大家都在里面赌博。这种现象在过去两年尤其明显，也可能是过去两年股市太牛了。

　　巴菲特表示，假设在1965年买了伯克希尔，并保留了这个股票，如果你是一个交易员，一直把这个股票留到现在是会饿死的。“所以，华尔街赚钱的方式就是投机。”

　　芒格表示，我们现在看到的几乎是某种投机狂潮。一些带算法的计算机与其他同样使用算法的计算机进行交易。随后那些没有经验的市场参与者也在接受经纪商建议(入场)。这些“赌场活动”合法地与长期投资混在一起很奇怪。

　　芒格说人们正在接受“知识更匮乏的股票经纪人”建议，并表示“这太卑鄙了”。巴菲特也在旁边插嘴说，那些经纪人其实很了解佣金。

　　巴菲特还称，在市场做疯狂事情的时候，伯克希尔哈撒韦可以进行投资，不是因为伯克希尔聪明，而是因为理智。

　　如何应对通货膨胀?

　　在回应股东“通胀对伯克希尔业务有何影响”提问时，巴菲特表示在他们看来许多公司表现“非常不错”。巴菲特进一步阐述道，这一轮通胀与此前的经验有很大区别。在公司旗下的家具店里，虽然家具的价格快速上升，但富有的人们依然愿意买单。但早些年有的时候大家手里都没钱，甚至连糖果都买不起。

　　巴菲特表示，政府已经向人们发放了很多钱，在某些时候这些钱不可能值那么多钱。不过巴菲特也捍卫了“直升机撒钱”政策的决定，认为这是正确的选择。

　　而在被问及“超级通胀下你应该买哪只股票”的问题时，巴菲特在股东会上回应称，这种时候更重要的是你个人具备的能力，别人交易的是你的能力，最好的投资就是开发你自己。

　　如果离开，会不会影响公司运作?

　　伯克希尔的公司的文化，首先是这是一家辛勤工作的公司，第二公司永远会在乎股东的利益。公司文化占一家公司运作99.9%，伯克希尔没有什么不同。伯克希尔的目标是在下一个一百年继续存在。

　　伯克希尔和股东建立更好的、不易动摇的关系，也希望股东能和公司同步。伯克希尔会把公司交到自己相信的人手上。